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盈利与规模不相称 尚德能否走出盈利困境?

2019-10-07 06:53:47来源:励志吧0次阅读

规模扩张难掩盈利困境

2010年2季度,尚德跃居全球出货量第一位。尚德的主要业务产品包括PV模组(2009年占收入的95%)、PV电池和PV系统集成。尚德的年产能从2005年的150MW上升到2010年的1800MW左右。2010年全年,尚德收入有望达到27.8-28.3亿美元。

尚德的盈利水平并不理想,不及许多竞争对手。尚德的营业利润率低于主要竞争对手第一,与中国的其它(天合光能、英利绿色能源等)相比,尚德的利润率也不具优势。2010年前三季度尚德的营业利润率仅为5.5%,2010年全年营业利润率预计为6.5%。

制造成本高是尚德利润较低的主要原因。尚德的毛利率低于大多数竞争对手,2010年第3季度为16.4%,英利、天合光能分别为33.3%和31.4%。尚德依靠外部供应主要原材料,与有硅锭、硅片生产能力的天合光能、英利等相比,不具有成本优势。天合光能和英利的垂直整合模式使得他们能够控制模组成本的70-80%,而尚德仅能控制50%左右的模组成本 。2010年3季度尚德的成本结构与2009年1季度相比,PV模组的平均销售价格下降了38.4%,而硅的成本只下降了14.7%,硅的成本占到总制造成本的40%以上 。尚德的PV电池和系统集成业务的毛利为负(2009年),拖累了核心业务的盈利。

在技术尚未达到大规模生产水平前,对薄膜太阳能生产投入过多,回报较少。2007年5月,无锡尚德宣布投资3亿美元发展,而事实上到2009年,尚德上海薄膜工厂的产能只有20MW左右。尚德在上海的薄膜生产线采用美国应用材料公司的SunFab技术,其技术不具有优势。该生产线产出的薄膜电池转换率为7%,第一太阳能的薄膜电池转换率为11%~12%,而无锡尚德的晶硅电池转换率已经达到了19.12% 。2010年7月底,美国应用材料公司宣布停止向新客户销售其SunFab技术。

    

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