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千金-益母颗粒蘭花科創600123亞美大寧再度停產股權

2020-02-15 03:09:55来源:励志吧0次阅读

兰花科创(600123):亚美大宁再度停产 股权收购值得期待

亚美大宁由于采矿许可证到期停产,复产时间尚不确定日前,公司接到参股36%股权的子公司--亚美大宁能源公司的通知,由于安全生产许可证于2010年12月31日到期,根据国家有关法律法规的规定和晋城市煤炭工业局《关于加强山西亚美大宁能源有限公司当前安全生产工作的通知》要求,亚美大宁于2010年12月31日晚24:00停止了井上下一切生产活动

亚美大宁实际产能接近千万吨,停产影响短期业绩,中长期影响相对较小,全年业绩暂不调整亚美大宁目前核定产能400万吨,但实际满产可接近1000万吨,10年大宁矿停产1个季度,但是产量依旧保持在400万吨左右,产能弹性可见一斑预计如果上半年能顺利复产的情况下,全年产量影响将有限由于复产时间暂不确定且产能弹性较大,故暂不做业绩调整

亚美大宁停产后有助于股权问题的解决,公司作为该矿生产经营主体有望收购该矿10%股权公司目前参股亚美大宁36%(亚美大宁香港控股56%),为该矿的唯一生产经营主体,根据规定公司作为生产主体应该具备控制权,否则新的采矿许可证很难获批该矿现有产能400万吨,无烟煤结块率高达40%,接近公司本部矿井出块率的两倍,10年上半年吨净利326元,盈利性突出,若能够成功收购10%股权,将增厚0..3 元/股

预计公司10年业绩2.35元/股,11年业绩3.2元/股,11年估值仅15倍(行业平均18.6倍),鉴于公司未来成长性好,具备估值优势,维持"增持"评级预计公司11年-13年业绩分别为:3.20元/股、3.58元/股、4.21元/股10年估值20倍,11年估值14.4倍,估值优势明显亚美大宁停产后股权问题有望解决,后续扩产及股权收购将成为公司未来股价表现的主要催化剂,且公司整合600万吨小矿及12年玉溪矿投产将保证公司未来三年产量翻倍,鉴于公司优质成长性及当前估值优势,我们维持"增持"评级

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