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长江证券方向难测强弱易辨

2019-09-13 19:27:23来源:励志吧0次阅读

长江证券:方向难测 强弱易辨 201 -0 -11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点主板指数与创业板指数的偏离结束时,发生风格转换的概率极大主板指数与创业板指数的偏离一共出现了8次,除了2011- -15那次之外,其余7次偏离结束的时间都精确对应着两者价差走势的拐点。

对201 -2-8开始的这次偏离,当创业板指数和主板指数走势再度一致时,我们预期在下一个阶段主板股票将强于创业板股票。

主板指数与创业板指数的价差的上限约为600,下限约为0~100每次风格转换时未必会出现主板指数和创业板指数的偏离,可以借助价差的分布辅助判断。

我们注意到近期主板指数与创业板指数偏离较大,在主板指数(以上证指数表示)开始大幅调整的同时创业板指数却不断创新高(见图1中的蓝色方框部分)。而这种偏离是否常见?通常出现在哪个阶段?偏离的出现与消失对操作有何借鉴意义?这些都是我们将在此报告中探讨的。

一、主板指数与创业板指数价差的上限为600主板指数和创业板指数的偏离反映了两者的强弱关系,而这种强弱关系可以表示为两者的价差(主板指数-创业板指数),若在一段时间内主板指数持续强于创业板指数,则价差呈现趋势上行的走势,反之价差则呈现趋势下行的走势。若在一段时间内出现了主板指数和创业板指数走势偏离的情况,即主板指数上行,而创业板指数下行,或者主板指数下行,而创业板指数上行,价差必然呈现出急拉或者急跌的走势。

为使结果更为直观,我们用乘数将基期的价差调整至0。

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